研报正文
[行情总结]:3月7日,山东地区小颗粒尿素现货1800(+10)元/吨;尿素主力合约日内收盘1779(-9)元/吨。UR5-9合约价差-49元/吨(环比握平);山东基差21(+19)元/吨。
[基本逻辑]
进修安装投产,尿素供应端压力预期加多。下周尿素安装日产依旧偏高,供应握续实足。其中,煤制尿素安装领略,1家气制尿素泊车企业安装收复出产,预期下周亏空总量小幅减少的概率较大。具体企业方面,下周鄂尔多斯化学(95)开车。
最新数据认知,尿素周度加权资本1770.72(+11.79)元/吨,加权柄润高位回落至41.69(-46.64)元/吨,但仍处近五年同时低位;尿素出产企业周度安装进修亏空量8.58(-3.22)万吨,就是昨年同时且处近五年同时低位。周度开工率89.64%(+0.09pct),日度产量20.17(+0.02)万吨,周度产量140.20(+3.76)万吨,均守护同时高位。
需求端量对较好,尿素工农业需求较好,但出口计策依旧偏紧。现阶段为尿素春季施肥后期阶段,需求存转弱预期。工业需求方面,复合肥开工负荷连涨四周侯回落,开工率54.51%(-3.24pct);复合肥握续去库,库存60.73(-12.56)万吨;三聚氰胺开工率62.66%(+2.34pct);周度产量3.11(+0.11)万吨。上周尿素出产企业待发订单天数6.17(-1.48)天。
尿素出口法检计策依旧偏紧,昨年12月尿素出口为0万吨(环比握平),2024年累计出口同比-93.90%,且处近5年最低位。行业期待尿素出口计策放宽,但计策改革的可能性相对较低。
库存大幅着落,但仍处季节性高位,其中厂内库存122.27(-7.24)万吨;口岸库存12.80(+1.50)万吨。
仓片面,摈弃3月7日,尿素仓单数目野心1829张。资本端撑握走弱,电厂日耗季节走低,但八大电厂存煤及口岸煤炭库存依旧处同时偏高位置,能源煤及无烟煤价钱弱稳。
不同出产工艺资本方面,固定床出产资本1984(-20)元/吨;气流床(水煤浆)出产资本1551(+34)元/吨;自然气出产资本1983元/吨,尿素加权概括股本1770.72(+11.79)元/吨。
概括来看,尿素安装复产,供应端压力预期加多,卑鄙需求相对较好;尿素库存去库但举座偏高;资本撑握偏弱。短期来看,刻下尿素日产较高,供应依旧偏宽松,但工业需求相对较好,农业春季施肥需求行将斥逐,短期颤动偏强,但要点有望下移。