大摩说，好意思团港股还要高潮75%。

11月21日，摩根士丹利股票分析师余凯傑相等团队发布陈述称，现在，中国豪侈出路存在不细目性，基准情况下，政府每年推出2-3万亿元东谈主民币刺激计较，瞻望好意思团2024至2026年的营业利润复合年增长率（CAGR）有望达到35.7%，是中国互联网巨头中增长最快的公司。

淌若情况愈加乐不雅，政府推出每年10万亿元的豪侈刺激计较，瞻望好意思团2024至2026年的营业利润CAGR有望达到39.4%；淌若政府推出每年1万亿元的豪侈刺激计较，这一数字则为26.9%。

大摩以为，凭借中国出色的配送能力、低廉优质的库存单元（SKU），以及改进交易方式，到2030年，中国即时零卖商场领域将以20%的CAGR增长至2万亿元。

现在，阿里巴巴和京东正在失去即时零卖商场份额，好意思团是最有可能收拢这一机遇的公司。因此，基准情况下，即时零卖业务将为好意思团带来200亿元的增量营业利润，乐不雅情况下，将带来300亿元。

现在，大摩督察好意思团港股办法价215港元/股，但到2025年，按照SOTP估值法，大摩以为好意思团港股的价钱上限不错达到300港元/股，且这一概率更高。 

大摩瞻望，2025年的好意思团业务中，食物外卖和到店、货仓及旅游 (IHT) 、即时零卖（好意思团闪购和小象超市）的估值折柳为1100亿好意思元（135港元/股）、750亿好意思元（90港元/股）、320亿好意思元（40港元/股），加上280亿好意思元（35港元/股）的折现净现款及投资，刚好300港元/股。

淌若好意思团的国际延伸业务、好意思团优选业务等得回效果，股价还有进一步上行的空间。

放手发稿，好意思团港股报170.80港元/股，距离大摩预测的300港元/股还需高潮75.64%。本年以来，好意思团港股也曾涨超了115%。

本文作家：余凯傑、刘颂恩、费怡凡，著述来源：摩根士丹利，原文标题：《迈向300港元之路》

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